人民币要疯了！ 1个多月升值8年，少换100万美元就能“赚”34万人民币

中国基金报记者 艳熙

2018年以来，人民币的涨势太强了。

近期，人民币兑美元汇率一路飙升，仅一个半月的涨幅就可以与2010年至2017年连续八年人民币汇率的整体涨幅相匹敌。

2009年底，1美元兑换6.827元人民币。 八年后的2017年底，1美元兑换6.512元人民币。 8年间，人民币对美元汇率涨跌互现，整体升值幅度为4.83%。

近一个多月以来，人民币兑美元汇率从2017年12月18日的6.617元兑1美元升值至2018年2月2日的6.277元兑1美元，汇率为5.4% ，少用100万美元的汇率可以节省或“赚”到34万人民币，这明显超过了2010-2017年人民币汇率的升值水平。

一、人民币强势突破6.3关口

一串数字显示了这种激增的强度：

2018年以来，在岸人民币兑美元从6.5030一口气突破6.3关口，创下2015年“811汇改”以来的新高；

2018年1月，人民币对美元升值3.5%，创1994年汇改以来最大单月涨幅。

截至基金君撰文（2月2日10时），已达6.2795，累计上涨2235点，涨幅3.4%。

人民币换美元的要哭了。 短短一年多时间，人民币对美元大幅升值。 2016年12月28日人民币贬值近7，2018年2月2日汇率突破6.3。

2. 100万美元亏损69万元

人民币兑美元走强应该令市场感到意外。

2016年底泰达币换人民币，人民币贬值至6.9666。 当时全球市场一致看好美元汇率，破7是大概率事件。 在此背景下，国内资本恐慌性疯狂外逃，民营企业不计成本进行海外并购，居民换汇热情高涨，高净值人群成为重灾区，香港买保险风靡孔，地下钱庄猖獗。

一转眼，多空易主。 此数据现报6.2795，大幅上涨6871个基点，涨幅10%！

基金君给大家简单算一下：

2016年年底，如果人民币换成美元，就会贬值10%。 基金君给大家举个栗子。 去年底兑换5万美元需要34.83万元人民币（汇率69666）。 今天这5万美元只值31.4万元左右（汇率6.2795），换童鞋要3.4万元。 当然，你改变的越多，你受益的就越多。 那些大量换汇去美国买房的土豪，损失更大。

居民在2016年底兑换100万美元比现在兑换100万美元多花费69万元人民币。

考虑到目前理财产品的高收益率，基本维持在4%左右，加上这样的机会成本，兑换美元的经济损失可达15%。

三、人民币升值原因

对于人民币的暴涨，普遍的看法是，不是人民币有多强，而是美元太弱了。

重阳投资老师认为，原因有二：

首先，美元疲软是人民币汇率升值的最大推手。 汇率是一个相对价格，美元/人民币的走势不仅取决于人民币，还取决于美元的强弱。 美元是全球信用货币。 在大通胀周期中，全球贸易复苏、大宗商品价格上涨、离岸美元信贷创造加速，美元趋于贬值。 这是2017年以来美元走弱的最大逻辑。

1月份，美元指数下跌3.44%。 主要非美货币兑美元大幅升值。 从美国自身来看，税改确实对美国经济产生了显着的积极影响，但主要体现在利率而非汇率上。

美元指数跌破88.7↓

其次，人民币汇率指数基本稳定，央行干预意愿较低。 1月份，中国外汇交易中心计算的CFETS人民币汇率指数为95.82，比上月末上涨1.02%。 据测算，美元及与美元挂钩的港元、沙特里亚尔、阿联酋迪拉姆几乎贡献了全部涨幅，而人民币兑CFETS篮子内其他非美货币基本持平。 2015年8月11日汇改后，央行汇率调控目标由盯住美元转变为保持对一篮子货币基本稳定。 目前，人民币汇率指数仍处于2016年6月以来的震荡区间，在这种情况下，央行对美元兑人民币汇率波动的容忍度较高，也乐于看到美元兑人民币汇率上涨。人民币汇率弹性。

重阳投资也表示，今年人民币可能会触及811汇改前的6.20水平。 美元强弱是影响美元/人民币汇率的最大变量。 在全球经济复苏背景下，欧元、日元等主要货币汇率仍处于低估状态，美元汇率可能继续走弱。 从技术上看，美元指数跌破90关口后，下一步将在85附近寻求支撑。根据对应关系，一旦美元指数跌至87.6，美元/人民币汇率将降至6.2，即2015年811汇改前的水平。

中期来看，随着人民币汇率走强，人民币贬值预期进一步减弱，甚至不排除阶段性升值预期增强，结汇加速企业和居民。 人民币汇率的走强也将推动监管部门逐步放松外汇管制，最终使跨境资本流动和人民币供需更加平衡。

中信建投老师认为，美元走弱有三大背景。

一是全球对美国的敌意：欧元/美元汇率一度突破1:1.25。 相较于2017年欧元在主要经济体货币中领涨的情况，2018年兑美元升值的货币范围更为广泛，即使是受到北美自由贸易协定谈判压力的墨西哥比索和前总统在二审中被定罪的卢拉 巴西雷亚尔兑美元大幅升值。

二是偏离一般资产类别：

三是事件因素对美元指数的持续影响：1月政府关门引发的美国政局动荡担忧、德国政府组阁进展、中国外汇储备将减持传闻美债增长、2018年贸易战风险上升等都对美元构成压力。 美国财长在达沃斯论坛上表示弱势美元有利于美国出口等。

中信建投老师强调，美元走弱的决定性力量才是市场真正的痛点，包括四点：汇率本质上是一种资产价格，是美元牛市的主要驱动因素不同时期、市场痛点：政策分化程度的可持续性、政治意愿：改变市场预期的催化剂。

其表示，从更长期的角度来看，只要全球经济继续保持上升趋势泰达币换人民币，未来欧洲央行和日本央行将退出宽松政策。 也不能从根本上动摇货币政策的分化和趋同。 市场看空美元的逻辑仍然成立。

四、对投资的影响

在人民币兑美元升值过程中，分析人士认为，在行业和企业层面存在明显的“赢家”和“输家”。 造纸、航空、房地产和银行业等行业通常会显着受益； 电子、纺织、家具、汽车、机械、玩具和鞋类等行业的出口商将受到影响。

造纸业

中金公司认为，人民币整体升值利好造纸行业业绩，传导路径体现在：1）进口废纸和木浆多以美元计价，人民币升值将减少造纸企业进口废纸和木浆的成本； 资本变动带来潜在的汇兑收益，这源于大型纸业公司在贸易中经常产生以美元计价的应付账款和存货； 3）以美元计价的长短期债务折算为记账本位币的债务余额。

航空工业

华创证券认为，航空股利好逻辑在于：汇兑、出境游、国内燃油成本，三方面利好航空股。 从汇兑收入来看，人民币对美元升值1个百分点，南航、国航、东航分别增加265、291、3.22亿元； 从出境游的角度来看，人民币对其他货币的升值会增加出境游或出境消费的成本。 减少将有助于刺激出境旅游； 从国内燃油成本来看，国内进口航空煤油的价格计算公式包含了汇率的影响。 也就是说，市场可能高估了布伦特原油价格对燃料成本的影响。

此外，人民币大幅升值也对投资者理财产生较大影响，主要是投资海外资本市场的基金等海外理财产品。 美元大幅贬值，此类资金将遭受较大的汇兑损失。 这反映在去年QDII基金的表现上。 今年美元将继续大幅贬值，将极大侵蚀境外理财产品的投资收益，甚至可能出现亏损。

5、对生活的影响：赴美旅游流行

人民币升值对大家生活最直接的影响可能就是出国了。 现在美元贬值，人民币升值，意味着100块钱可以买更多的东西，留学生的成本也降低了。 近期的春节假期，意味着可以少花钱出去玩了……在海外购物也可以买更多的东西……

出国留学更便宜：

留学受汇率影响很大，因为大多数国家的留学费用都是以当地货币计算的，比较固定。 如今，由于人民币升值，赴美留学成本大幅降低。

美国旅游火了：

与留学市场类似，旅游市场受汇率影响也很明显。

就在前天（1月31日），携程根据一年内人民币对各国货币汇率的涨跌幅发布了今年“汇率旅游十大目的地”：美国排名第六.

携程表示，人民币持续走强，春节赴美游火爆。 携程数据显示，今年出境游客榜单中，美国排名第六。 今年春节旺季，美国跟团游和自由行人均价格约为1.5万元，同比下降8%。

春节7天时间，携程已经接待了数千名中国游客报名旅游。 以夏威夷等海岛航线为例，春节期间出行人数同比增长30%，节后错峰出行热度也超过往年。 预计利好汇率也将影响2018年的旅游市场。

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