MicroStrategy 押注 BTC 赚了多少钱？

附上Tesla和MicroStrategy加密性能对比。

作者| 秦晓峰； 编辑| 郝方舟

出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

北京时间今天凌晨，美股科技公司MicroStrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）发布了2021年第二季度财务业绩报告。

数据显示，二季度总营收为1.254亿美元，同比增长13.4%； 二季度毛利1.023亿美元，毛利率81.6%，去年同期毛利率78.3%； 亏损为 2.993 亿美元，或摊薄后每股亏损 30.71 美元。 财报公布后，MicroStrategy 股价在盘后交易中下跌 2.2% 至 611.48 美元。

对于加密市场，更关注MicroStrategy数字资产业务的表现。 不断加仓BTC，MicroStrategy是赢还是输？ MicroStrategy 和 Tesla，谁的加密业务更成功？

入市一年，赚14.6亿美元

财报显示，截至2021年6月30日，MicroStrategy累计持有105085个BTC，账面价值为20.51亿美元，平均每个比特币的账面价值约为19518美元。 以持币数量计算，MicroStrategy可以排在BTC富豪榜前五。

（MicroStrategy 财务报表）

根据第一季度财报，截至 3 月 31 日，MicroStrategy 仅持有 91,326 BTC； 二季度财报显示，MicroStrategy增持了13759个BTC。 具体来说，这些持仓分四批购买：4 月 5 日购买了 253 个 BTC； 5月13日、18日两次共购买500个BTC； 6 月 21 日购买了超过 13,005 个比特币。

值得注意的是，MicroStrategy 的子公司 MacroStrategy LLC 目前持有约 92,079 枚比特币。 这也意味着，最后13005只增持未计入其托管账户，其具体管理单位并未在财报中披露。

由于二季度BTC价格下跌，BTC资产在财务报表中也出现贬值。 （Odaily星球日报注：根据美国会计准则，当数字资产的公允价值（即市值）低于账面价值（即投资成本）时，企业将被要求确认减值损失。）

数据显示，第二季度，MicroStrategy的数字资产（BTC）减值损失为4.248亿美元，自收购以来累计减值损失达到6.896亿美元。 根据特斯拉周二的报告，其第二季度的比特币资产减值仅为 2300 万美元。 相比之下，这项 MicroStrategy 投资似乎表现不佳。

但是，如果从更长期的周期来看，MicroStrategy 的加密记录远超特斯拉。 据Odaily星球日报统计，自2020年8月首次购买BTC以来，MicroStrategy累计投资27.4亿美元，平均每比特币成本约为26077美元； 以目前BTC市价4万美元计算，MicroStrategy的收益率为53.4%，累计受益14.63亿美元。 特斯拉的平均持有成本为29306美元，累计收益仅为5.86亿美元（包括已实现的1.01亿美元）。 如下：

需要注意的是，MicroStrategy自始至终购买BTC都是通过发债的方式募集资金。 以6月份的这次增幅为例。 MicroStrategy 发行本金总额为 5 亿美元、年利率为 6.125%、2028 年到期的垃圾债券。第一期债券于 2022 年 6 月 15 日到期btc2020年价格，此后每半年支付一次。 从MicroStrategy的收益来看，如果BTC价格能够稳定在当前水平，后续承兑不存在违约风险。

（Odaily星球日报注：垃圾债又称高风险债，投资利率高，一般比国债高4个百分点，风险大，对投资者本金的保护能力较弱，主要是信用评级为BB在标准普尔或穆迪BA以下公司发行的债券中。标普全球评级曾将MicroStrategy（MSTR.US）的发行人信用评级定为CCC+，属于垃圾债类别。）

加密货币狂人 Michael Saylor，全在比特币中

“我们在市场上的成功很大程度上归功于我们所做的投资和 MicroStrategy 平台的广泛采用。 我们对我们的数字资产策略（购买和持有比特币）的结果感到满意。 展望未来，我们打算继续将更多资金投入到我们的数字资产战略中，”MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 表示。

虽然近两个月BTC的价格已经腰斩，但Michael Saylor仍然对BTC充满信心。 “公司与比特币相关的战略是‘长期的’，与比特币相关的债务也将是长期的。（我们）不担心比特币的短期波动。”

而且，Michael Saylor 还亲自传达了加密的概念。 对于传统金融市场的“奶”比特币，经典语录如下：

...

当然，这种信念不仅仅是口头上说的，Michael Saylor 本人也在积极购买 BTC。 2020 年 10 月 28 日，Michael Saylor 宣布他拥有 17,732 个比特币。 今年 5 月，Michael Saylor 在推特上表示btc2020年价格，他控制的实体总共获得了 111,000 个比特币，并且没有卖出一个聪。 这一总数包括当时 MicroStrategy 的 92,079 BTC，以及 Saylor 的个人比特币储备。

有趣的是，研究发现迈克尔塞勒和特斯拉创始人埃隆马斯克对加密货币市场价格的影响相反。 根据一份情绪研究报告，在马斯克发布比特币推文后，比特币价格在 24 小时内平均下跌 1.6%，但与比特币相关的推文数量激增 44.4%。 在 Saylor 发布比特币推文后的 24 小时内，比特币价格上涨 4.4%，投资情绪下跌 0.8%，推文数量上涨 4.1%。

大公司如何看待投资比特币？

从去年开始，包括MicroStrategy、Tesla在内的多家上市公司开始关注和投资比特币。 Microstrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）也是本轮“机构牛”表现最为突出的上市公司之一：买入最多的BTC。

然而，积极分子永远是少数，大多数上市公司都处于观望状态。 即使BTC暴跌，上市公司也无动于衷。 他们的首席财务官似乎也明白，在资产负债表上持有比特币是一件非常棘手的事情，所以他选择了避而远之。

Gartner 2 月份发布的一项调查发现，今年只有 5% 的企业高管打算将比特币作为企业资产进行投资，而且大多数企业对比特币的热情并不像 Microstrategy 或特斯拉。

“84% 的受访者表示，比特币的波动性会带来金融风险，”Gartner 金融服务研究总监亚历山大·班特 (Alexander Bant) 表示。 的。”

加密货币的波动可能导致资产负债表出现大规模减值损失。 这似乎是一个无解的问题，但真的没有出路吗？

首先是创建一个子公司来持有比特币，将母公司与资产波动隔离开来，这就是 MicroStrategy 正在做的事情。