减半简史：比特币透支未来还是低估现在？ ?

前言：一尺锤子，每天一半，永不枯竭。人们常说：乱世黄金，盛世古董。作为不平凡的2020年，一方面，今年5月18日，比特币产量第三次减半，而年初突如其来的新冠肺炎疫情，就像一只突然飞来的黑天鹅出来，给市场带来新的变数。在比特币的发展史上，2020年注定是关键的一年。当真正的危机来临时，比特币能否成为避险新贵？洗牌开始了？ 2020年关键，比特币能否再创新高？

历史表明，牛市趋势在减半时出现。前两次减半显示，比特币价格从减半前的 12-18 个月开始出现两年的上涨趋势，随后出现大约 80% 的峰谷下降趋势，全球采矿业因比特币价格下跌 50% 而处于亏损状态供应。假设比特币价格继续徘徊在 9,300 美元左右，并且在 5 月减半 8% 后比特币减产一定会升值么，年供应通胀将从 3.7% 降至 1.，减半后将损失 31 亿美元的年收入

比特币减半简史

第一次减半：2012 年

比特币在第 210,001 区块的第一次减半该区块成功完成。早在 2012 年，比特币就是一种新兴的数字资产。当时，比特币唯一的主要交易所是现已解散的 Mt. Gox，占比特币总交易量的 70% 左右，当时每天只有几百万美元。

在第一次减半前的 12 个月里，比特币的交易价格大多在 5 美元到 15 美元之间。在比特币减半的当天，已经有 1050 万比特币（比特币总数的一半）公开流通。比特币价格约为 12 美元，较 2011 年中期 30 美元的历史高点下跌了 60% 以上，总市值约为 2 亿美元。

早在 2012 年，每天发行的新硬币总计 7,200 个比特币，当时价值约为 8.60,000 美元。鉴于开采新比特币的经济激励相对较低，以及在交易所将其出售为法定货币的挑战，这样的市值价格并不令人意外。当时比特币的挖矿算力只有22Th/s（算力），比目前约100Eh/s/s的挖矿算力低了约500万倍。

使用今天的硬件，价值不到 1000 美元的矿机相当于当时的整个网络；早在 2012 年，当时大多数挖矿都是在 GPU 上完成的，而不是在今天使用的专用 ASIC 硬件上。

在第一次区块奖励减少后的几个月里，比特币的实际价格走势急剧上涨。随着该协议成功突破其第一个主要技术障碍，对加密货币的信心似乎是有道理的。然而，塞浦路斯的金融危机引发了人们对全球银行业崩溃的担忧，就像 2008 年那样，比特币在 2013 年 3 月突破了 30 美元的历史新高，飙升 1,500% 以上至 200 美元。到 2013 年底，比特币的价值将再增加 500%，达到 4 位数，然后进入残酷的熊市，并在 2015 年初达到 200 美元左右的低点。

因此，比特币的第一次减半主要是为了证明可以用数学原理来创造一种真正稀缺的数字资产，并且一次性的挖矿收益减半不会破坏它这个代币的经济稳定性。在确定其稀缺性背后的数学是合理的之后，比特币在接下来的几个月里继续走高。面对经济不确定性，传统货币似乎越来越不稳定，而对数字化、抗审查安全性的需求正在推动比特币的增长。

总结如下：“比特币第一次减半是一个关键的催化剂，不仅推动了比特币价格的大幅上涨，还开启了牛市”。

第二次减半：2016 年

比特币的第二次减半事件发生在 420,001 区块。到 2016 年，比特币生态系统比四年前成熟得多。比特币的日交易量已跃升至 7500 万美元左右，价格徘徊在 400 美元左右，市值为 60 亿美元。 2016年5月，BitMEX推出100倍杠杆永续合约产品后，高杠杆比特币衍生品交易开始流行。

比特币在 2016 年头几个月基本持平在 400 至 450 美元左右，随后出现第二轮下跌。同年 5 月，其价格飙升 65%，达到 750 美元的高位，然后在减半期间回落至 650 美元。然而，就在比特币减半几周后，比特币的价格下跌了 15% 至 550 美元。事实证明这是一场骗局比特币减产一定会升值么，比特币在该水平上获得了巨大的买盘支撑并上涨了近 100%，在 2016 年收于 1000 美元的历史新高。

比特币挖矿网络也在快速增长。到 2016 年，比特币挖矿变得更加专业化，需要专门的 ASIC 硬件，而不是围绕 GPU 构建的平台。自上次减半以来，全网算力上涨了 6.80,000 倍，竞争激烈的矿工网络正在争夺每天 3,600 个比特币的份额，当时价值约 230 万美元。这与 2012 年左右以业余爱好者为主的挖矿工作形成鲜明对比。这意味着矿工越来越关注维持比特币价格的稳定性，以确保他们在硬件和电力成本方面的投资获得回报。

随着比特币第一次减半的顺利进行，交易者可以更好地为 2016 年的减半做准备——为减半前后的抛售创造完美的条件。然而，从更宏观的角度来看，比特币的哈希率显然是看涨的，因此比特币的价格在第二次挖矿奖励减少后的几个月内再次超过历史高点是不够的。惊讶。市场资金的疯狂进入也进一步推动了2017年区块链行业的绽放，大量新项目的产生，智能合约进一步发展壮大。相关技术基础已经能够承担行业应用的开发。

第三次减半：2020

2017 年牛市后，2018 年比特币价格和算力一路飙升。在其全网算力达到 65 EH/s，价格稳定在 6000 美元的高位后，去年 12 月，价格和算力开始急剧下降，分别达到 3,000 美元和 35 EH/s。此后，比特币价格和全网算力反弹，飙升至14000美元，全网算力高达110EH/s；在一定程度上，区块链市场的成熟推动了这项技术，中国已经接受了这项技术，而Facebook则试图推出自己的加密货币项目Libra。

到 2020 年减半时，将开采和流通 1.837.50,000 个比特币（占所有比特币的 87.5%）。在接下来的 120 年里，只有 12.5% 的比特币可以被开采。至关重要的是，在接下来的减半中，比特币的年通胀率将从目前的 4% 左右降至 2%。这将意味着比特币的年通胀率将首次低于世界各国央行控制的许多法定货币。这可能不会对比特币减产后的价格产生太大的直接影响。但由于通货膨胀率低于其他竞争货币，比特币矿工在某种程度上类似于央行式印钞机的说法越来越站不住脚。

四年一次的减半，可能会巩固上一轮赢家的垄断地位，也会加剧挖矿行业的洗牌。

比特币在进入和退出减半周期时都有升值的历史先例，当然考虑到一些剧烈的波动。如果2020年全网算力持续增长的牛市继续下去，这样的历史会不会在2020年的“减半”中重演？

比特币区块奖励减半确保了合理的稀缺性和潜在的盈利能力，但其过去的发展只能作为参考，并不代表未来的某些结果。当牛市随着减半红利期过去时，比特币的投资价值可能会上涨；但随着时代的发展，它的历史使命可能会走到尽头。而各种区块链构建的底层业务系统将享受本轮减半带来的新金融支撑，成为未来数字经济发展的基础。

确实，比特币的持续供应和“无国界”的特性与黄金的优势非常相似，而比特币在便携性方面甚至远强于黄金。但事实证明，这种纸上谈兵的优越感和自卑感，其实体现在稳定的社会背景上。至少在这个时间点，当真正的危机来临时，比特币这种无法握在手中的“新兴资产”，仍然难以提供足够的说服力。毕竟一旦断网，属于你的比特币在哪里？

参考文献

【1】为什么说2020年比特币会创历史新高？外媒总结这7点Starteos Chinese Society

[2] 当真正的危机来临时，避险新贵比特币被悲惨地遗忘了

【3】比特币“大跌”“大盘大半”会按剧本打？ FINWEX