上市公司投资比特币，赚的钱比炒房还多？

加密货币的火爆正诱使越来越多的互联网公司深入其中。 尤其是进入2021年以来，以比特币为代表的加密货币市场如火如荼。 4月14日，比特币价格再创历史新高，突破6.4万美元，总市值突破万亿美元，仅次于苹果、微软、沙特阿美、亚马逊和谷歌。

这让以“区块链概念股”为标签一举刷新最高股价的美图，更加坚定了投资加密货币的想法。

继3月7日和3月17日之后，4月8日美图再次从公开市场购买加密货币。至此，美图对加密货币的总投资已达1亿美元，完成了此前公告投资计划的购买限额。

若按3次之和计算，美图目前持有940多枚比特币，平均买入价约52610美元，以及31000枚以太币，平均买入价约1629美元。

据“鞭牛”粗略估算，在不考虑手续费的情况下，且美图全程未进行任何平仓操作，截至4月20日，其购买的比特币和以太币的浮动利润接近1905.1万美元。

对于加密货币的疯狂上涨，美图在公告中解释称，加密货币有足够的升值空间，通过将部分现金储备配置到加密货币，也可以分散持有现金的风险。 这可以向投资者和利益相关者展示公司拥抱技术创新的雄心和决心，从而为进入区块链行业做好准备。

美图能否靠加密货币自救？

“翻看美图的财报，大概就能知道投资加密货币的目的，而以比特币为代表的加密货币目前还处在暴涨阶段，但需要注意的是，比特币从来就不是只涨不跌的，压路机过山车式的产业出现过很多次。” 区块链业内人士吴松涛对“鞭牛”进行了分析。

这种担忧并非没有根据。 4月18日，比特币暴跌逾16%，以太坊暴跌近20%，瑞波币一度暴跌26%。 加密货币的整体暴跌给投资者带来了巨大的损失。 据UAlCoin数据显示，一天内总计493亿元的加密货币合约被爆仓，7万多个持仓被血洗。 加密货币闪崩来势凶猛，甚至登上了微博热搜榜。

事实上，美图已经对加密货币的“情绪化”有了深刻的理解。

“美图董事长蔡文胜是做域名起家的，后来又做风投，非常擅长投资。” 吴松涛认为美图投资比特币，“而且他在2014年投资了OKEx，2018年他曾经是著名的‘三点不眠区块链’小组的轮值组长，后来还发布了区块链白皮书。他合作的BEC代币with 也登陆了加密货币交易平台，但仅仅两个月后，突然归零。”

对于美图多次投资比特币、以太坊等加密货币，另一位不愿透露姓名的区块链业内人士认为，美图利用加密货币等高风险资产进行炒作。 这对美图来说是难以承受的，而且可能进一步影响其主营业务。

美图此次重仓加密货币的野心不小。 2020年财报数据显示，美图的总营收为11.94亿元，而截至4月8日，美图已累计投资约1亿美元（约合人民币6.55亿元）的加密货币，相当于总营收的二分之一2020年的收入。

不过，蔡文胜对此有不同看法：“购买加密货币是为了区块链战略的长远发展而进行的价值储备，加密货币有足够的升值空间，此时将部分现金储备配置到加密货币上，可以分散基金管理中持有现金的风险。我相信这项投资可以使长期股东价值最大化。”

但是，不管各方对美图加码加密货币的看法如何，美图的衰落都是不争的事实。

由于美图修图工具美图秀秀、短视频平台美拍、美颜相机等受制于工具类产品流动性弱的特点，美图不得不尝试探索新的领域，但无一例外，之后，美图在智能手机、电商、游戏、金融等多个热门领域的营收远低于预期，进一步导致其业绩和股价持续下滑。

尤其值得一提的是，手机业务曾是美图的主要收入来源。 2013年，美图推出自主品牌手机。 随后五年美图投资比特币，手机业务收入分别占总收入的59.7%、87.8%、89.9%、93.4%和83%。 2018年开始，美图手机业务开始低迷，销量腰斩。 2019年4月，美图将美图手机的研发、生产、销售和推广授权给了小米，智能手机领域的战争就此草草结束。

失去营收支撑的美图，在电商领域的发展并不顺利。 美图美妆曾试图通过智能测肤等小功能吸引用户，也做了很多促销活动，但这不仅没有培养用户的使用习惯，反而直接增加了美图的营销成本。 在综合平衡下，美图不得不于2018年11月30日停止电商业务，平台店铺、门店、交易功能全部关闭。

公开数据显示，2013年至2019年，美图累计亏损约121亿元。 一个明显的情况是，在主营业务难以取得突破性进展的背景下，美图迫切需要一种快速赚钱的方式。

随着加密货币的投入，美图也迎来了第二春。 美图2020年财报数据显示，其调整后归母净利润为6090万元。 这意味着美图3倍增持加密货币，浮盈已超过美图2020年折合人民币净利润的200%。

在吴松涛看来，美图能否依靠加密货币自救尚不确定。 “虽然投资加密货币让美图在短期内获得了丰厚的回报，但加密货币的波动性大，风险系数高。 进入区块链行业也极具挑战性，美图的前景依然不明朗。”

不仅美图，特斯拉也重金押注

与主营业务增长乏力的美图不同，股价持续飙升并完成SpaceX新一轮融资的特斯拉也在重金押注加密货币。

1 月 29 日，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 将推特个人资料更改为“#bitcoin”后，比特币立即飙升至 38,000 美元，涨幅达 18%。

此后，马斯克多次在公开场合称赞比特币。 2月1日，马斯克在音频社交软件上分享，他早在2013年就拿到了比特币交易的分成，他也认为自己的入场时间要晚很多，“至少应该在8年前。” 买比特币”。

在此类言论公开后不久，2 月 8 日，根据特斯拉提交给美国证券交易委员会的财务报告，特斯拉购买了价值 15 亿美元（约合人民币 100 亿元）的比特币。 报道还指出，在法律允许的基础上，未来将在一定限制范围内接受比特币的产品支付形式。

消息一出，比特币价格飙升，甚至一度突破4.7万美元大关。

事实上，不仅是比特币，马斯克对其他加密货币也非常推崇。 2 月 20 日，马斯克在推特上写道：“我刚刚和孩子们一起建造了一些狗狗币矿机。” 随后，狗狗币在24小时内涨幅超过7%。 在过去的一个月里，马斯克发布了近 10 条关于狗狗币的推文。 到4月16日，一路上涨的狗狗币再次呈现暴涨态势，24小时内涨幅高达250%。 ，总市值已经超过600亿美元，狗狗币一下子成为最火的加密货币之一。

在吴松涛看来，马斯克的“花式交割”直接推动了比特币价格的上涨。 “马斯克在社交媒体上拥有4800万粉丝，尤其受到全球年轻投资者的欢迎。比特币支付的消息一传开，刚刚买入15亿美元比特币的特斯拉，在没有任何操作的情况下，轻松获得了一笔非常可观的账面收入”

据外媒估计，特斯拉共持有42000多枚比特币，在全球上市公司持有的比特币数量中排名第二。 截至4月20日，特斯拉浮盈已超过9.9亿美元，较2020年7.21亿美元的净利润高出37%。

与此同时，加密货币的另一个里程碑随之而来。

北京时间4月15日凌晨，美国最大的加密货币交易所Coinbase在纳斯达克上市。 Coinbase的上市被业内人士认为是具有里程碑意义的事件，引发了广泛的轰动，这意味着一大批“正规军”正在加速进入加密货币领域，也意味着主流市场已经逐渐开始接受加密货币。

不过，在美股市场，特斯拉并不是投资加密货币收入最多的上市公司。

2月初，美国商业软件公司Microstrategy官网显示，Microstrategy再次购买了价值1000万美元的比特币。 MicroStrategy 首席执行官 Michael Sailor 表示，MicroStrategy 以 1000 万美元现金购买了约 295 个比特币，平均价格为每个比特币 33,808 美元。

3 月 12 日，MicroStrategy 宣布以 1500 万美元的价格再次购买了 262 枚比特币，平均价格达到了惊人的 57146 美元。 根据MicroStrategy披露的数据，其目前拥有约91326枚比特币，以22.1亿美元的价格购买，平均购买价格约为24214美元。 若按现价计算，MicroStrategy持有的比特币价值超过51亿美元，浮盈接近30亿美元。

加密货币设置为“戏剧性”监管

“随着Coinbase成为上市公司，比特币价格持续飙升，监管机构的关注度会不断提高。” 吴松涛分析道。

监管问题一直是悬在加密货币市场头上的达摩斯克勒之剑。 世界四大加密货币交易所之一的 Kraken 的首席执行官杰西鲍威尔警告说，世界各国政府可能会限制比特币和其他加密货币的使用，他说：“我认为加密货币可能会受到一些打击。货币的监管不确定性是不会很快消失。而且美国比其他国家更‘短视’，对银行等传统参与者的压力很敏感。”

美国新政府上台后，美国财政部和美联储都站在了批评比特币的最前线。

今年2月22日，美国财政部长珍妮特·耶伦用两个立场将比特币从5.8万美元下调至4.6万美元：“比特币经常被用于非法融资”和“是一种高度投机的资产”。 .

2月26日，耶伦再次公开批评比特币。 “关于比特币的合法性和稳定性仍然存在重要问题。” 耶伦说，“我不认为比特币可以作为一种交易机制被广泛使用。在某种程度上，我担心它会普遍被用于非法融资。用它进行交易是一种效率极低的方式，而且需要处理交易的惊人能力。”

最近，美国政府提出了一项反洗钱规则，要求在数字钱包中持有加密货币的个人对 3,000 美元及以上的交易进行身份检查。 此外，印度政府也在考虑立法禁止加密货币，惩罚交易甚至持有加密货币。 新法律将给加密货币持有者六个月的时间来清算此类资产。

不仅是国外，国内对加密货币的监管也越来越严格。

4月18日晚，在博鳌亚洲论坛2021年年会数字支付与数字货币分论坛上，央行副行长李波就加密货币、“比特币与稳定币”等问题发表演讲是加密资产。加密资产是一种投资选择，不是货币本身，而是另类投资产品。加密资产未来可能扮演的主要角色是作为一种投资工具或另类投资。”

李波表示，包括中国在内的很多国家也在研究什么样的监管环境应该与这样的投资工具相匹配。 在研究和了解需要什么样的监管规则之前，目前的措施和做法将继续保持。

在上述区块链业内人士看来，加密货币是一个新兴事物，具有独特和先进的技术优势，但仅仅利用这一技术进行投资将面临极大的风险，未免有些大材小用，而像美图、美图等上市公司特斯拉疯狂增加加密货币，一定程度上会加速加密货币的普及。 一旦加密货币流行起来，政府将被迫实施更严格的监管。

“事实上，整个世界都没有关于如何监管​​加密货币的统一解决方案。” 这位业内人士表示，“但可以预见的是，随着国内外加密货币投资者群体的扩大，将促使监管机构更快介入。”

结语

上市公司通过炒币扭亏甚至赚钱并不奇怪，因为类似的血腥情节早在几年前就已经上演过。 唯一不同的是，上市公司炒的是房地产，不是炒币。 .

一个不可否认的事实是，上市公司放弃主业，通过炒房获取巨额利润，是一个极其危险的信号，而且这种现象在2019年会更加严重。

公开数据显示，截至2019年三季度末，3743家A股上市公司中，1826家上市公司持有投资性房地产，占比超过48%，总市值1.3万亿元。 也就是说，近一半的上市公司并没有把主业经营好，而是去炒房了。

卖两套学区房“保壳”，因主营汽车制造一口气卖掉401套房……炒房成为上市公司全年净利润扭亏为盈的唯一秘诀转化为当时的利润。

不管是炒房还是炒币，本质都是一样的。 上市公司让主业弱化转而赚快钱，其实是本末倒置。 饮毒解渴，拔苗助长。

（注：应受访者要求，本文为化名。）